Mai 22, 2022

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Die Securities and Exchange Commission zielt mit neuen Regeln zu Prognosen und Fusionen auf SPACs ab

Die Securities and Exchange Commission zielt mit neuen Regeln zu Prognosen und Fusionen auf SPACs ab

Eine Flagge vor dem Hauptsitz der US-Börsenaufsichtsbehörde in Washington, DC, USA, am Mittwoch, den 23. Februar 2022.

Drache | Bloomberg | Getty Images

Die Securities and Exchange Commission hat am Mittwoch eine Reihe neuer Regeln für SPACs veröffentlicht, die, wenn sie in Kraft treten, einen der bisher umfassendsten Versuche darstellen würden, den heißen Markt für Blankoscheck-Unternehmen zu unterdrücken.

SPACs oder Special Purpose Buyout Companies sind in den letzten Jahren von Investoren unter Beschuss geraten, die sagen, dass Unternehmen oft die Geschäftserwartungen von Unternehmen aufblähen, die Übernahmen suchen. Viele dieser Unternehmen sind Startups, die noch nicht profitabel sind.

Mit ihren neuen Regeln will die Securities and Exchange Commission auch Beschwerden über unvollständige Informationen und unzureichenden Schutz vor Interessenkonflikten und Betrug begegnen. Probleme sind bei einem traditionellen Börsengang nicht üblich.

SPACs sind in der Regel Briefkastenfirmen, die durch eine Börsennotierung Kapital beschaffen, mit der Absicht, ein privates Unternehmen zu kaufen und es der Öffentlichkeit anzubieten. Dieser Prozess ermöglicht es den oft jungen Unternehmen, die strengere Prüfung eines traditionellen Börsengangs zu umgehen.

„Funktional gesehen wird der SPAC-Target-IPO als alternative Methode zur Durchführung eines Börsengangs verwendet“, sagte Gary Gensler, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission, in einer Erklärung. „Folglich verdienen Investoren den Schutz, den sie von traditionellen Börsengängen erhalten, in Bezug auf Informationsasymmetrie, Betrug und Konflikte sowie in Bezug auf Offenlegung, Marketingpraktiken, Gateway und Emittenten.“

Einige der vorgeschlagenen Regeln der Securities and Exchange Commission würden:

  • Ändern Sie die Definition von „Blankoscheckunternehmen“, um eine Safe-Harbor-Haftung für zukunftsgerichtete Aussagen, wie z. B. Geschäftsprognosen, die in Einreichungen von SPACs nicht verfügbar sind, vorzusehen. Der Schritt würde einen Klempner für Klagen für Investoren offen lassen, wenn sie der Meinung sind, dass die Schätzungen des Blankoscheck-Unternehmens zu optimistisch sind.
  • Verlangen Sie, dass SPAC Private Business Objective mitregistriert ist, wenn das Blanko-Screening-Unternehmen ein öffentliches S-4- oder F-4-Aufnahmeformular einreicht.
  • Bessere Überwachung von Interessenkonflikten, Gebührenpflichten und Verwässerung von Anlegerbeständen.
  • Aktualisieren Sie den Securities Act von 1933, um die Arten von Abschlüssen zu begrenzen, die Briefkastenfirmen über potenzielle Unternehmenszusammenschlüsse und potenzielle Fusionsziele erstellen können.
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Die Verwässerung ist ein ernsthaftes Problem für Privatanleger, da sich viele darüber beschweren, dass SPACs schattige Geschäfte Investitionen für unerwartete Verluste offen lassen könnten, wenn das Unternehmen beschließt, mehr Aktien auszugeben, sagte die Securities and Exchange Commission gegenüber Reportern.

Gensler hat seit Mai Bedenken über SPACs geäußert, aber die am Mittwoch vorgeschlagenen Regeln stellen die erste groß angelegte Regelsetzung der Wall Street Watchdog dar.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat jedoch unabhängige Untersuchungen zu einer Handvoll SPACs und Blankoscheck-Fusionsgeschäften eingeleitet, darunter eines, an dem der ehemalige Präsident beteiligt war. Das Social-Media-Projekt von Donald TrumpUnd das Akquisitionsgesellschaft für die digitale Welt.

Der US-SPAC-Markt war einer der heißesten Deals im Jahr 2021. Die Explosion von Hunderten von Deals in der ersten Jahreshälfte ließ nach, als die SEC hart durchgriff und viele Deals schlecht abschnitten.

Eigentum CNBC SPAC Post-Deal-Indikatordas sich aus SPACs zusammensetzt, die Fusionen abgeschlossen und ihre Zielunternehmen bekannt gegeben haben, ist im vergangenen Jahr um 44,8 % und allein im Jahr 2022 um 20 % gesunken.