Die Wall Street befindet sich wieder im Rallye-Modus, da die Anleger die jüngsten Anzeichen nutzten, dass die Zinsen in diesem Jahr beginnen könnten zu sinken.
Der S&P 500 stieg am Mittwoch um 1,2 %, womit er zum dritten Mal in Folge Gewinne verzeichnete und den bisherigen Rekord vom 28. März übertraf.
Dies stellt eine deutliche Abkehr von der düsteren Stimmung dar, die Anfang April dazu beitrug, dass der Index um mehr als 5 % fiel, als sich die Anleger an die Vorstellung gewöhnten, dass höhere Zinssätze länger anhalten und die Wirtschaft und die Märkte belasten könnten.
Neue Inflationsdaten vom Mittwochmorgen lieferten den Auslöser dafür, dass der Index den bisherigen Rekord durchbrach. Der S&P 500 liegt mittlerweile fast 7 Prozent über seinem April-Tief.
Der Bericht vom Mittwoch – Daten des genau beobachteten Verbraucherpreisindex – zeigte eine leichte Verlangsamung des Tempos der Preissteigerungen, was den Erwartungen der Ökonomen entsprach. Die Anleger begrüßten die Zahlen und die Rückkehr zum Trend eines allmählichen Rückgangs der Inflation nach Monaten enttäuschender Daten, die die Finanzmärkte verunsicherten und die Aktienkurse nach unten drückten.
„Dies ist der erste gute CPI-Bericht seit vier Monaten und er hat dem Markt gefallen“, sagte Gary Pzigio, US-Leiter für festverzinsliche Wertpapiere bei CIBC Private Wealth.
Zu Beginn des Jahres ignorierten die Anleger die steigenden Inflationsdaten weitgehend und konzentrierten sich stattdessen auf das starke Wachstum, das den Aktienmarkt stützte. Dies führte dazu, dass der Markt im März wiederholt Höchststände erreichte.
Dann, Anfang April, nahm die Sache eine andere Wendung. Nachdem der dritte VPI-Bericht in Folge den Trend einer allmählichen Verlangsamung der Inflation untergraben hatte, begannen Befürchtungen, dass die Fed die Zinssenkungen nicht nur hinauszögern, sondern die Zinsen sogar erhöhen könnte. Der S&P 500 ist drei Wochen in Folge gefallen, seine bisher schlechteste Performance in diesem Jahr, und fiel um 5,5 Prozent gegenüber seinem Höchststand vom 19. April.
Die Anleger wurden diesen Monat wieder optimistischer, als der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Zentralbank mit kaltem Wasser überschüttete. Dann zeigte der Bericht der letzten Woche eine Verlangsamung der Einstellungszahlen im April, gepaart mit einer minimalen Lohninflation, was die Möglichkeit von Zinssenkungen in diesem Sommer wieder ins Spiel brachte und dem Aktienmarkt Auftrieb gab.
„Diese beiden Dinge haben dem Aktienmarkt wirklich geholfen“, sagte David Kelly, globaler Chefstratege bei JPMorgan Asset Management.
Der CPI-Bericht vom Mittwoch wurde als nächster großer Test für den Markt angesehen, der entweder die durch den Arbeitsmarktbericht vom April erzeugte Erleichterung untergraben oder, wie sich herausstellte, sie unterstützen würde.
Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die empfindlich auf Änderungen der Zinssätze reagiert, fiel von über 5 Prozent Ende April auf knapp über 4,70 Prozent, da die Ängste vor höheren Zinssätzen nachließen. Die Benchmark-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen, die die Kreditaufnahme weltweit unterstützt, fiel im gleichen Zeitraum von 4,7 Prozent auf etwa 4,35 Prozent.
Anleger an den Terminmärkten wetten nun darauf, dass die Fed die Zinsen im September wahrscheinlich um einen Viertelprozentpunkt senken wird, sofern es keine weiteren Störungen im Kampf gegen die Inflation gibt, die die Aktienkurse nach unten drücken könnten.
Ein weiterer wichtiger Faktor war, dass die Gewinnergebnisse besser ausfielen als erwartet, da die Wirtschaftsführer die vergangenen Wochen damit verbrachten, die Anleger über ihre Rentabilität in den ersten drei Monaten des Jahres und die weitere Entwicklung der Wirtschaft zu informieren.
Seit Jahresbeginn sind die Unternehmensgewinne um 5,4 % gestiegen, wobei bis Freitag knapp über 90 % der Unternehmen ihre Finanzergebnisse bekannt gaben. Ende März erwarteten Analysten lediglich ein Wachstum von 3,4 %.
Am Freitag legte der S&P 500 zum dritten Mal in Folge zu, eine Leistung, die ihm seit Mitte Februar nicht mehr gelungen war. Noch wichtiger ist, dass der Russell 2000-Aktienindex der kleinen Unternehmen, die am stärksten von den Höhen und Tiefen der US-Wirtschaft betroffen sind, dieses Jahr nun ebenfalls positiv ist, nachdem er in den letzten Wochen gestiegen ist. Der Index stieg am Mittwoch um 1 Prozent.
Herr Kelly sagte, dass nach den „turbulenten“ Veränderungen in den letzten Jahren – einschließlich der Pandemie und den Kriegen in der Ukraine und im Gazastreifen – das „Gleichgewicht“ in die Wirtschaft zurückzukehren beginne.
„Wir gewöhnen uns an eine langweilige Wirtschaft, und die Langeweile kann lange anhalten“, sagte er.
J. Edward Moreno Hat zu Berichten beigetragen.
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