September 30, 2022

Kreuznacher Rundschau

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Die Inflation in China macht es der People's Bank of China (PBOC) schwer, die Zinsen der US-Notenbank zu senken

Die Inflation in China macht es der People’s Bank of China (PBOC) schwer, die Zinsen der US-Notenbank zu senken

Die Kraftstoffpreise für Transportmittel stiegen in China im März 2022 gegenüber dem Vorjahr um 24,1 %, der größte Anstieg innerhalb des VPI des Landes.

VCG | China Optical Group | Getty Images

PEKING – Chinas anhaltende Inflation verengt das Zeitfenster Volksbank von China Es könnte die Zinssätze senken und das Wachstum unterstützen, sagten Ökonomen.

Laut den am Montag veröffentlichten Daten stiegen die offiziellen Messungen der Erzeuger- und Verbraucherpreise in China im März stärker als von Analysten erwartet.

„Die steigende Inflation der Lebensmittel- und Energiepreise schränkt den Spielraum für die People’s Bank of China ein, die Zinssätze trotz der sich rapide verschlechternden Wirtschaft zu senken“, sagten Ting Lu und sein Team, Chefökonom von Nomura, in einer Mitteilung am Montag.

Lu verwies auf den Bericht seines Teams Anfang dieses Monats, dass Chinas Zinssatz für einjährige Einlagen nur geringfügig höher ist als die Rate der Verbraucherpreissteigerungen. Dies verringert den relativen Wert chinesischer Bankeinlagen.

International verringern höhere US-Zinssätze den Abstand zwischen der US-Benchmark Rendite 10-jähriger Staatsanleihen und sein chinesisches Gegenstück, was die relative Attraktivität chinesischer Anleihen verringert. Chinas Reduktionsraten würden diese Lücke weiter verringern.

Laut Reuters fiel die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen am Montag zum ersten Mal seit 12 Jahren gegenüber der Rendite der Vereinigten Staaten. Zuvor tendierten chinesische Anleiherenditen dazu, in den USA mit einem Aufschlag von 100 bis 200 Basispunkten gehandelt zu werden

„Wir glauben, dass der April die letzte Chance für China sein könnte, die Zinsen kurzfristig zu senken [the] Die potenzielle Bilanz der Fed schrumpft“, sagte Bruce Pang, Leiter der Makro- und Strategieforschung bei China Renaissance.

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Das letzte Woche veröffentlichte Protokoll der Sitzung der Federal Reserve zeigte, wie sich die politischen Entscheidungsträger im Allgemeinen einig waren Reduzierung der Anleihebestände der Zentralbankdie voraussichtlich im Mai beginnen wird, mit etwa der doppelten Rate vor der Epidemie. US-Verbraucherpreisdaten Über Nacht.

„Hohe Inflation, wenn [it] Im weiteren Verlauf könnte dies Chinas politischen Handlungsspielraum einschränken.“

Er wies darauf hin, dass chinesische Investoren zunehmend erwarten, dass die People’s Bank of China (PBOC) nach hochrangigen Regierungskommentaren in diesem Monat handelt.

Ministerpräsident Li Keqiang sagte letzte Woche bei einem Treffen des Staatsrates, des obersten Exekutivorgans, dass China die Geldpolitik „angemessen“ anpassen werde, um das Wachstum zu unterstützen.

Gewinnmargendruck

Der Erzeugerpreisindex stieg im März um 8,3 %, langsamer als der Anstieg von 8,8 % im Februar und laut Wind-Daten der niedrigste seit April 2021. Kohle und Erdölprodukte trugen einige der größten Gewinne bei.

Innerhalb des VPI war der größte Anstieg bei Kraftstoffen für den Transport mit 24,1 % im Jahresvergleich im März zu verzeichnen. Die globalen Ölpreise sind seit dem Ausbruch des russisch-ukrainischen Krieges Ende Februar gestiegen.

Winddaten zeigten, dass Chinas Verbraucherpreisindex im März um 1,5 % gestiegen ist, gegenüber 0,9 % im Februar, der schnellste seit dem Anstieg der Verbraucherpreise im Dezember im gleichen Tempo. Der starke Rückgang der Schweinefleischpreise um 41,4 % im Jahresvergleich dämpfte weiterhin die Nahrungsmittelinflation. Die Gemüsepreise stiegen um 17,2 %.

„Die Inflationsdynamik in China bedeutet, dass der Margendruck auf chinesische Unternehmen anhält“, sagte Bruce Liu, CEO von Esoterica Capital, einem in Peking ansässigen Vermögensverwalter.

„Die Inflation im März war nicht die einzige Kraft“, sagte er Die chinesischen Aktienmärkte fielen [on Monday]Und Der massive Verkauf von Aktien, der durch die hohe Realrendite am vergangenen Freitag verursacht wurde, hat sich in den USA ausgeweitet“, sagte Liu.Weitere COVID-Bedenken an mehreren Orten außerhalb von Shanghai (Guangzhou, Peking usw.)

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg am Freitag auf ein Dreijahreshoch und stieg am Montag über Nacht weiter auf 2,793 %, den höchsten Stand seit Januar 2019 Informationen zum Wind Informationen.

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Citi-Analysten erwarten, dass die People’s Bank of China (PBOC) noch in diesem Monat zumindest den Leitzins oder den Mindestreservesatz senken wird – ein Maß dafür, wie viel Bargeld Banken zur Verfügung haben müssen. Sie sagten, eine anhaltende Omicron-Welle erfordere eine weitere Lockerung der Geldpolitik.

„Die Inflation wird unserer Ansicht nach vorerst keine Einschränkung der Geldpolitik darstellen, könnte aber in der zweiten Jahreshälfte zu einem Problem werden“, sagten Analysten.

Sie erwarten, dass sich der PPI aufgrund der hohen Basis des letzten Jahres abschwächen wird – gegenüber einem jährlichen Anstieg von 5,6 % – während der CPI wahrscheinlich leicht steigen wird – 2,3 % für dieses Jahr – da die Lebensmittelpreise weiter steigen.

Chris Hayes von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.